Sjeføkonomer Tror Rentetoppen Er Nådd

Forventninger Til Rentemøtet

Det er stor enighet blant ledende økonomer om at styringsrenten vil ligge stille under det kommende møtet i Noregs Bank. Etter at renten ble hevet til 4,5 prosent i september, er forventningen nå at sentralbanken vil velge å holde denne på samme nivå. Selv om sentralbanksjef Ida Wolden Bache tidligere har signalisert at det kan være behov for å holde renten oppe over tid, og at ytterligere hevinger ikke kan utelukkes for å nå inflasjonsmålet på 2 prosent innen rimelig tid, peker nåværende indikatorer i en annen retning.

Sjeføkonom Kyrre Knudsen mener det vil være svært overraskende dersom det skjer endringer i rentenivået på torsdag. Han påpeker at det kan se ut som om rentetoppen nå er nådd. Knudsen knytter spenningen rundt møtet til hvordan sentralbanken vil kommunisere om fremtiden, spesielt siden dette er et såkalt mellommøte. Dette innebærer at det ikke vil bli lagt frem en ny rapport eller en oppdatert rentebane i forbindelse med avgjørelsen. Han mener at en styrket kronekurs vil virke nedpressende på rentebanen, noe som reduserer sannsynligheten for nye hevinger. Samtidig tror han at sentralbanken vil holde døren på gløtt for nye hevinger, muligens på grunn av erfaringer fra fjoråret da man signaliserte kutt, gjennomførte disse, men deretter måtte snu retningen igjen.

Ulike Perspektiver På Fremtidige Kutt

Det er imidlertid ulike syn på når man eventuelt kan forvente at renten begynner å falle. Kjersti Haugland deler oppfatningen om at renten vil ligge i ro på kort sikt. Hun forventer at styringsrenten forblir på 4,5 prosent gjennom desember og i hele første halvår av 2027. Haugland trekker frem den styrkede kronekursen og en tydelig tendens til at forbrukerne har blitt mer varsomme med pengebruken som viktige indikasjoner på at inflasjonen kan holdes nede. Hennes prognose antyder at det første rentekuttet kan komme i andre halvår neste år, selv om hun understreker at det er knyttet stor usikkerhet til dette, særlig med tanke på svingninger i energiprisene. Hun anslår at renten sannsynligvis ikke vil falle under 4 prosent i løpet av de neste tre årene.

På den andre siden er Kjetil Olsen mer konservativ i sine anslag. Han forventer også at renten står stille nå og beskriver det kommende møtet som potensielt kjedeleg. Han mener at sentralbanken vil utvise stor tålmodighet før eventuelle kutt gjennomføres. Selv om ny informasjon siden september tyder på at inflasjonen kan være på vei ned, ligger den fremdeles godt over det fastsatte målet. Olsen anslår at rentekutt tidligst kan komme i slutten av 2027, men at det er mer sannsynlig at man må vente helt til 2028 før det skjer en reduksjon.

Usikkerhet I Verdensbildet

Flere av økonomene påpeker at den globale situasjonen skaper betydelig uforutsigbarhet som kan påvirke renteutviklingen. Kjetil Olsen trekker frem politisk uro og mellomvalg i USA som faktorer som kan endre det økonomiske bildet. Han mener at uforutsette hendelser og nye politiske grep kan skape impulser som påvirker inflasjonen i uforutsett grad. Spesielt nevnes risikoen for økte olje- og gasspriser som et kritisk punkt som kan tvinge renten opp igjen.

Konflikter og uro i Midtøsten, spesielt knyttet til situasjonen i Iran og mulige stenginger av Hormuzsundet, trekkes frem som spesielt usikre momenter som har bidratt til å heve oljeprisene. Denne usikkerheten gjør at man ikke med sikkerhet kan konkludere med at rentetoppen er nådd for godt. Mens noen analytikere ser tegn til en nedgang i horisonten, advarer andre om at nye inflasjonspress kan tvinge sentralbanken til å revurdere strategien. Det er derfor ikke gitt at neste bevegelse i styringsrenten nødvendigvis vil være nedover, til tross for at markedet og analytikerne for øyeblikket forventer stabilitet på det nåværende nivået.